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兩部委“力挺二師兄” 雞蛋開啟“跌跌跌”模式
2019-12-30

  隨著春節臨近,促進生豬生產恢復政策密集出臺、落地。元旦春節期間豬肉供應將顯著增加,并將進一步擴大豬肉進口。農業農村部副部長表示會加快恢復生豬生產,堅持不懈抓好非洲豬瘟疫情的防控。




  11月份以來,豬肉供需矛盾有所緩解,豬肉價格也出現了一定的回落,雞蛋市場的主要矛盾也應聲而變,價格走勢從反映之前的豬肉高價蛋白替代效應進而轉變成更多反映自身供需結構上來。自12月中下旬開始,雞蛋現貨價格不斷走低,28—29日產區多數地區蛋價跌0.30—0.40元/斤,目前產區雞蛋主流到戶價為3.30—3.60元/斤,東北部分地區則跌至3.00元/斤附近。




  豬肉價格企穩讓雞蛋價格“很難過”?




  生豬存欄和能繁母豬的雙雙回升對雞蛋市場的影響更多將體現預期上。從歷史回溯來看,豬價只有上漲才能帶動雞蛋需求,橫盤及下跌都不利好雞蛋需求。12月10月以來生豬及豬肉價格一直橫盤整理,生豬上漲帶動雞蛋的增量需求崩塌。




  從農業農村部監測的數據來看,全國生豬和能繁母豬存欄開始觸底回升,預示著國家政策干預下的生豬市場有所恢復,豬肉價格高位回落保持穩定。不過生豬的供應真正恢復到正常水平要到明年下半年,豬肉的供應緊張狀態將一直持續,對于雞蛋市場而言,生豬以及能繁母豬存欄環比開始增長,從市場消費心理上可能會減弱雞蛋的替代需求,雞蛋需求端回歸正常的季節性表現,對現貨市場的影響將回歸到本身的供需結構中。




  雞蛋現貨價格之所以能在8—11月具有同比20%左右的漲幅,主要是豬肉價格上漲帶動。豬肉的上漲,帶動了雞蛋全產業鏈進行存貨調整。12月10日開始,豬肉需求恢復不及預期,豬肉價格橫盤偏弱,雞蛋回歸到自己的供需基本面。雞蛋自身的基本面供大于求,只有靠跌價來刺激產能淘汰,靠跌價來吸引需求。




  鮮蛋價格的持續下跌主要是市場供應壓力較大所致。年中大量補欄的蛋雞產能逐步釋放,同時淘雞價格下跌,產能去化的動能減弱,11月份在產蛋雞存欄同比去年增加約8%,另外蛋品供應當中,中大蛋占比較多,表明國內大多開產蛋雞正值產蛋高峰期,多地產銷區庫存積壓,走貨表現緩慢。另一方面因素是近期需求減弱,食品廠備貨基本結束,而元旦以及春節的需求提振表現乏力,生豬價格回落后持穩,雞蛋的替代需求量減少,整體供過于求的局面重挫蛋價。




  從現貨基本面情況來看,多方面因素對雞蛋價格也形成了壓制。隨著新增產能的逐步釋放,加上超長日齡的老雞自然延養等因素,市場上鮮蛋的供應量是非常大的。與往年同期相比,今年在產蛋雞存欄量要高出很多。存欄量高企,需求量沒有較大起色的情況之下,中間環節不進行庫存累積,多的那一部分的供應量直接投放在市場中,造成雞蛋價格的不斷回落。




  未來雞蛋價格是否就此一蹶不振?




  只有兩種情況下雞蛋行情才會好轉起來,一是豬價由于需求大幅上漲,二是養殖戶把500日齡甚至450日齡以上的蛋雞提前淘汰掉。因此未來走勢需要緊盯兩個因子,豬價以及淘汰量。關于淘汰量,蛋價打到現金流及成本一定會促進淘汰。關于豬價,市場有分歧,主流觀點認為豬價在年后會有所表現,基于的邏輯是:年后是母豬產能減少顯現威力的時候,生豬體重下滑,豬肉供應減少;年前腌臘消費少,減少了年前需求對年后的透支,年前年后需求平滑,不會季節性下跌。




  從供應端來看,2019年國內雛雞補欄量屬歷年高位,大量的補欄將在明年逐步開產釋放產能;從需求端來看,春節過后雞蛋需求進入季節性淡季,供需寬松的局面將導致期現共同走弱。目前盤面已有預期表現,預計后期期貨將繼續維持弱勢!被粞盼恼f,不過生豬方面,明年上半年供應緊張形勢依舊,豬肉價格的變化依然需要持續關注,可能會影響雞蛋的動物性蛋白替代量從而提振蛋價,另外高齡老雞的淘汰節奏需要關注,老雞聚集性淘汰將引起供應端階段性變化。

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